海报新闻记者 田柳 报说念

　　5月21日，上海丽东说念主丽妆化妆品股份有限公司（以下简称“丽东说念主丽妆”）涨停，已收5个涨停板。扫尾21日收盘，该股报12.55元，最新A股总市值达50.26亿元。

　　海报新闻记者防范到，丽东说念主丽妆分裂于5月17日和21日发布了股票往复绝顶波动公告，王人提到了“公司销售的含有‘麦角硫因’因素的家具”，其中的“麦角硫因”等于导致股价异动的平直导火索。

　　麦角硫因带来的“泼天高贵”

　　麦角硫因是一种自然抗氧化剂，在东说念主体内不错对细胞起到保护作用，是机体内的蹙迫活性物资。它具有破除摆脱基、解毒、保管DNA的生物合成、细胞的平日助长及细胞免疫等多种生理功能。

　　好多化妆品、护肤品中会添加麦角硫因，用作皮肤保护剂。不少护肤品品牌也会宣传麦角硫因具有抗病弱、抗氧化、好意思白等“功效”。因此，好多耗尽者对麦角硫因“奉若张含韵”。

“好意思壹堂”视频号截图

　　丽东说念主丽妆旗下自有品牌“好意思壹堂”推出的口服好意思容家具“令嫒极光饮”中含有小数麦角硫因因素，该家具主打好意思白、润色、抑黑、去黄。记者在丽东说念主丽妆2024年报中看到，“令嫒极光饮”立异性家具，同步搭配白番茄浓缩粉、麦角硫因、胶原三肽等科技因素，阻击玄色素转运与抒发，匡助耗尽者扼制玄色素生成、囤积、反黑等多条链路，激活亮白轮回体系，养出“令嫒白”。

　　令嫒极光饮上市销售后，马上诱惑了麦角硫因“追捧者”的关注。字据丽东说念主丽妆公布的数据清晰，好意思壹堂令嫒极光饮首发的抖音单场直播热卖超17000支，仅10分钟即荣登保健食物带货榜TOP1。

　　面对市集对麦角硫因主见的温雅欢叫，丽东说念主丽妆屡次辅导“有关家具对公司举座功绩的影响很小”。5月21日，丽东说念主丽妆发布的股票往复绝顶波动公告称，2025年第一季度，该家具累计成交金额（GMV）仅为400.60万元，销售收入举座占比不到1%。

　　值得防范的是，连年来化妆品行业功效性因素主见炒作的情况一直存在。从起初的胶原卵白、透明质酸，到自后的烟酰胺、维A醇，再到如今的麦角硫因，市集对特定功效因素的追捧继续呈现出周期性特征，但实在能够将主见鼎新为捏续功绩增长的公司却三三两两。丽东说念主丽妆这次股价异动也未免成为这种市集步地的又一例证。

　　丽东说念主丽妆也执意到这一丝，在股票往复绝顶波动公告里提到：连合现时互联网电商行业发展趋势及举座销售情况分析，公司2025年半年度功绩能否终了扭亏为盈尚存在不笃定性。

　　主义景色濒临挑战

　　尽管近期股价阐扬亮眼，但丽东说念主丽妆的本色主义景色却濒临较大挑战。

　　字据丽东说念主丽妆公布的数据，2024年以及2025年第一季度功绩均出现蚀本。2024年，公司终了交易收入17.28亿元，较上年同期着落37.44%；2025年第一季度，公司终了交易收入约为3.61亿元，同比着落23.58%。2024年和2025年第一季度包摄于上市公司鼓动的净利润分裂为-2440.03万元和-1832.20万元。

　　真切分析丽东说念主丽妆的业务结构，公司主要收入开首仍依赖于品牌代理业务，而这一业务模式濒临多重挑战。算作国内闻明的线上化妆品营销零卖做事商，丽东说念主丽妆遥远以来主要通过继承品牌方委用，在线上开设、运营官方旗舰店终了家具的在线销售。这种代运营模式自然能够快速赢得市集份额，但也濒临品牌授权不踏实、利润空间有限、业务同质化严重等多重风险。

　　自 2023 年起，丽东说念主丽妆运行培植以“玉容初”“好意思壹堂”等为代表的自有品牌。2025年一季度，自有品牌增速达110%。但并未公布具体的收入数据。2024年，丽东说念主丽妆有关崇敬东说念主曾向媒体暗示：自有品牌增速比拟快，但收入具体数据相对来说还比拟小。因为是属于公司这两年新孵化的品牌，从零运行作念，统统金额还比拟小，概况占举座交易收入的比例低于10%。

　　这位崇敬东说念主也说念出了发展自有品牌之路并不好走。一方面公司需要在研发、营销、渠说念诞生等方面进行宽广进入；另一方面，成就新品牌的市集招供度需要宽广时辰。这证实了为安在自有品牌业务取得一定进展的同期，仍然不成成为丽东说念主丽妆功绩的“主心骨”。

　　此外，丽东说念主丽妆刚刚经验了鼓动层面的颠簸。2024年底，原第二大鼓动阿里系以4.86亿元清仓17.57%股份，澈底斩断与丽东说念主丽妆的成本纽带，导致其失去流量与资源援手。首创东说念主黄韬因仳离案分割4.18%股份给已往妻，本次权柄变动后，黄韬公司捏股比例从32.46%降至28.28%。另有1300万股被冻结，其中1000万股将被王法拍卖，占公司总股本的2.5%，后续扩充后，黄韬捏股比例将进一步着落至25.78%。一系列事件的发生，也被市集质疑限制权的踏实性。

　　5月21日，记者针对有关情况致电丽东说念主丽妆，并在上交所互动平台留言发问，扫尾发稿，暂未收到有关回话。

　　主见炒作的欢叫终会退去，成本市集的狂欢终将讲求感性。关于投资者而言，要注目的是企业能否在硬实力中拔得头筹。关于丽东说念主丽妆而言，终究需要在“主见光环”与“内生能源”之间作出抉择。

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